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中国证券监督管理委员会行政复议决定书(北京大观投资管理有限公

时间:2019-08-12 12:18  来源:未知   作者:admin   点击:

  大观12号结构化证券投资集合资金信托计划等4个信托产品账户,上述4个信托产品投资顾问为申请人;根据申请人和长江证券股份有限公司(以下简称长江证券)签订的收益互换相关协议,长江大观7号证券投资基金(申请人为基金管理人)对应的长江证券收益互换产品账户。

  2015年7月3日14:59:12至收盘,大观账户组申报买入“浙江鼎力”共计420,000股,委托数量占该股收盘前15分钟全市场买入委托总量的81.54%;委托买入申报均价为143.5元,高于申报前市场最新成交价8.55%;委托成交占收盘前15分钟该股总成交量的81.47%。当日“浙江鼎力”收盘价高于操纵前市场最新成交价6.71%。大观账户组7月6日卖出“浙江鼎力”343,100股,成交金额47,873,256.86元。

  2015年7月6日14:58:36至收盘,大观账户组申报买入“浙江鼎力”共计450,000股,委托数量占该股收盘前15分钟全市场买入委托总量的81.86%;委托买入申报均价为149元,高于申报前市场最新成交价10.55%;委托成交占收盘前15分钟该股总成交量的88.44%。当日“浙江鼎力”收盘价高于操纵前市场最新成交价9.56%。大观账户组次日卖出“浙江鼎力”175,900股,成交金额23,799,598.65元。

  2015年7月16日14:52:46至收盘,大观账户组申报买入“浙江鼎力”共计189,600股,委托数量占该股收盘前15分钟全市场买入委托总量的46.94%;委托买入申报均价为126.11元,高于申报前市场最新成交价9.23%;委托成交占收盘前15分钟总成交量的73.53%。当日“浙江鼎力”收盘价高于操纵前市场最新成交价7.11%。大观账户组次日卖出“浙江鼎力”291,900股,成交金额37,162,462.5元。

  2015年7月28日14:58:53至收盘,大观账户组申报买入“浙江鼎力”共计180,000股,委托数量占该股收盘前15分钟全市场买入委托总量的73.53%;委托买入申报均价为137元,高于申报前市场最新成交价8.73%;委托成交占收盘前15分钟总成交量的79.51%。当日“浙江鼎力”收盘价高于操纵前市场最新成交价3.52%。大观账户组次日卖出“浙江鼎力”44,300股,成交金额5,956,471元。

  综上,申请人于2015年7月3日至2015年7月28日控制使用大观账户组,通过集中资金优势连续买卖、医疗精准扶贫!“大蓬车”开,尾盘拉抬等方式,影响了“浙江鼎力”的价格和交易量,后反向卖出获利共计277,664.63元,违反了《证券法》第七十七条第一款第一项、第四项的规定,构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场的行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据《证券法》第二百零三条的规定,决定:没收申请人违法所得277,664.63元,并处以200万元罚款。

  申请人复议请求撤销《行政处罚决定书》(沪〔2018〕51号),主要理由为:1.本案账户控制关系认定不清。4个信托产品账户并非申请人控制账户,长江证券收益互换产品账户在性质上是长江证券的自营账户。2.申请人不存在操纵“浙江鼎力”情况。申请人既不具有资金、信息、持仓等优势,也未进行连续买卖操纵或尾盘拉抬,没有影响“浙江鼎力”价格和交易量。本案认定的操纵期间是证券市场处于异常波动期间,在此背景下相关买入行为合法合规,合乎市场逻辑与常识。申请人的收益仅为管理费和投资顾问费,股价波动与申请人无关,本案获利计算没有事实依据。3.本案适用法律错误。根据《证券市场操纵行为认定指引(试行)》,申请人的行为不符合连续交易操纵特征,并未影响股票价格,不符合尾市交易操纵的构成。本案在认定获利问题上适用法律错误,对申请人罚款金额过高。

  被申请人答复认为,《行政处罚决定书》(沪〔2018〕51号)认定事实清楚,证据确实、充分,适用法律正确,程序合法,处理适当,主要理由为:1.关于账户控制情况。在信托产品账户的实际操作中,包含交易标的股票、交易时间、买卖价格等关键要素的投资指令均由申请人作出,申请人虽名义上是投资顾问,但实质上控制相关信托账户。长江证券收益互换业务实际上是给客户提供的一种融资业务,在符合长江证券合规和风控标准的条件下,相关自营账户的交易指令同客户的交易指令完全一致。申请人实质上具有投资决策权,实质上控制收益互换产品账户。2.关于操纵“浙江鼎力”的情况。申请人的申报买入行为显著影响“浙江鼎力”交易量,导致股票收盘价明显高于操纵前市场最新成交价,并于次日反向卖出获利,违法事实清楚。申请人提出的股市异常波动等理由无法合理解释具体交易行为,不能作为抗辩理由。3.关于违法所得计算和量罚幅度。违法所得应当包括次日反向卖出的全部获利,本案对违法所得的计算准确。《证券法》规定的“没收违法所得”的范围,应当包括违法行为所产生的全部收益,至于这种收益是否归属于违法主体,不影响违法所得的认定。4.关于申请人提出的其他理由。《证券市场操纵行为认定指引(试行)》并非中国证监会公开发布的部门规章或规范性文件,并非作出本案处罚决定的法律依据。本案以《证券法》第七十七条和二百零三条作为法律依据,法律适用正确。

  经查明,大观账户组在2015年7月3日、7月6日、7月16日和7月28日4个交易日收盘前10分钟内连续申报买入“浙江鼎力”(其中3个交易日的申报买入时间为收盘前2分钟内),申报价格明显高于申报前市场最新成交价,委托数量与收盘前15分钟全市场买入委托总量占比达46.94%-81.86%。大观账户组在上述申报买入后的下一个交易日即反向卖出“浙江鼎力”,获利共计277,664.63元。

  本会认为,对于大观账户组的控制问题,4个信托产品账户及1个收益互换产品账户均系由申请人实际决定买卖股票的种类、时间和数量等,由申请人通过信托公司、证券公司提供的系统发出交易指令,申请人对相关账户享有交易决策权,认定申请人实际控制并使用大观账户组的事实清楚。申请人控制大观账户组在相关交易日收盘前连续申报买入“浙江鼎力”,申报价格明显高于申报前市场最新成交价,显著影响“浙江鼎力”交易量,股票收盘价明显高于操纵前市场最新成交价,申请人于次日反向卖出获利,违法事实清楚,认定其操纵“浙江鼎力”并无不当。此外,被申请人系根据申请人实施操纵行为的事实、性质、情节及社会危害程度,在《证券法》第二百零三条规定的量罚幅度内作出处罚决定,并无不当。综上,本案对申请人所作行政处罚决定认定事实清楚,适用依据正确,程序合法,内容适当。

  根据《行政复议法》第二十八条第一款第(一)项的规定,本会决定:维持被申请人《行政处罚决定书》(沪〔2018〕51号)对申请人作出的行政处罚。

  申请人如不服本复议决定,可在收到本复议决定书之日起15日内向有管辖权的人民法院提起诉讼。